斯科特•亨普希尔(斯科特Hemphill)指出了高度创新行业的一个反垄断问题:对新生竞争对手的反竞争收购

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反垄断法应该如何处理那些收购具有强大但尚未实现创新潜力的新兴竞争对手的强大公司,以中和或摧毁这些初期的竞争对手? In “新兴的竞争对手”,最近的一次 宾夕法尼亚大学法律评论 文章中,摩西H. 格罗斯曼法学教授 斯科特Hemphill 哥伦比亚大学法学院(Columbia 法律 School)教授蒂姆·吴(Tim Wu)是该论文的共同作者,他主张实施反垄断执法政策,旨在挫败有助于垄断者维持其市场地位的反竞争行为, 即使一个新生的竞争对手有能力成为一个真正的竞争对手仍然不确定.

斯科特Hemphill
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这个备受争议的反垄断问题并不新鲜. Hemphill断言 美国告. 微软公司 (2001), 许多反垄断法学者和从业人员会把过去几十年最重要的反垄断法案件称为哪一个, 确立了即使反竞争行为的目标尚未构成一定的竞争威胁时,执行也是必要的. 比尔•盖茨(Bill Gates)的一份备忘录,列出了网景(Netscape)互联网浏览器崛起对微软(微软)操作系统垄断构成的明显威胁,为监管机构提供了发起反垄断诉讼所需的证据, 尽管当时还不清楚网景是否会成长为Windows的真正竞争对手. 但正如Hemphill从会议和以防御为导向的实践者的讨论中看到的那样, 不是每个人都同意 微软对反垄断的影响. 

亨普希尔说,他和吴反复听到这样的说法,除非潜在的竞争对手很可能成功, 那时的反垄断法没有任何作用. 这一观点, Hemphill说, 在爱博电竞看来,这似乎是错误的,因为这是一个基本的经济逻辑问题,而且也与爱博电竞最好的反垄断传统相矛盾."找不到一份证明反垄断执法的文件, 他们着手填补这一空白.

亨普希尔认为,他们论文的论点与快速变化和高度创新的市场特别相关, 比如智能手机, DNA测序机器, 或者操作系统——行业“产品的边界”, 竞争对手是谁, 可能不确定或快速变化.”

在他们论文中最近描述的一个突出案例中, 美国司法部于2020年11月提起民事反垄断诉讼,阻止Visa收购Plaid, 一家开发在线支付平台的金融科技公司. 美国司法部称,Visa在在线借记卡支付领域拥有垄断地位,正寻求收购Plaid,以消除一个新生的竞争威胁. Visa和格莱德放弃了5美元的计划.两个月后,30亿美元的合并.

事实证明,在一份政府文件中讨论过的Visa的内部文件是毁灭性的. 他们负责企业发展的副总裁写道, “我不想成为IBM而不是微软,他指的是格子图案的颠覆性潜力. 他说,Plaid新生的能力对Visa的市场份额构成了威胁, 这位高管还画了一座岛屿火山,以说明格莱德目前的竞争能力仅仅是“露出水面的尖端”.”

微软 此案揭示了同样确凿的证据, 尤其是比尔·盖茨的备忘录中列举了微软操作系统垄断所面临的潜在威胁. “这种关于一家成熟公司如何看待竞争威胁的内部文件,对于了解实际情况非常有用,”Hemphill说. “这种证据并不一定会在每个案例中都存在, 但是当它可用的时候, 爱博电竞应该认真对待.” 

在没有明确的反竞争意图文件的情况下, Hemphill和Wu写到, 监管机构可以更广泛地审视一家公司收购新生竞争对手的模式, 或者在收购支付中,大大高估了被收购公司的价值. 

合著者还强调了并购后反垄断执法未被充分利用的价值. 这种选择让监管机构有更多的时间来更清楚地了解公司的意图和收购的反竞争后果, 与此形成鲜明对比的是,在过去的几十年里,反垄断行动的特点是事先执行. 近期一个重要的事后执法例子是,美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)针对脸谱网提起的诉讼,该委员会指控脸谱网存在长达数年的反竞争行为, 包括收购Instagram和WhatsApp. 

反垄断学者和从业人员目前正在讨论原告必须克服哪些障碍才能确定反垄断问题的存在, 说Hemphill. 的显著特征之一 微软 它没有坚持要求司法部证明网景肯定会甚至可能会成为操作系统的一个成功竞争对手. 它足以对竞争做出重大贡献,”他表示. 这篇文章提出了一个反直觉的观点,即更大的垄断公司更有可能瞄准哪怕是最小的新生竞争对手:一家公司的垄断越大, 以绝对美元计算,其反竞争行为的回报越高.

Hemphill和Wu的文章承认,收购对于小公司投资者来说是一种退出途径, 它还表达了对阻止太多收购的厌恶. 而不是, 他们的文章挑出了那些受到新生竞争对手威胁最大的公司的收购. 

他们的提议会不会影响创业投资? 亨普希尔认为这种情况不太可能发生. “爱博电竞将限制一家公司的能力, 或者最多是几家公司, 收购一家初创企业,”他说. “如果这是一家前景光明的初创公司,很可能会有很多追求者.” 

不足的执法涉及对新生竞争对手的反竞争收购, 亨普希尔补充道——包括更高的价格和减少的创新——是更大的担忧:“爱博电竞不应该, 作为执法人员, 当爱博电竞观察这类行为时,要畏缩或宽容. 是的, 这与煤炭生产商收购其主要竞争对手不同, 但危害可能相当重要, 当它出现时,它不应该被忽视.”

2021年12月20日